¿Puede $1 millón pagar $100.000 al año? Mis cuentas para la jubilación
Rehago las cuentas de una jubilación con $1 millón desde 2008: 13 retiradas completas de $100.000 y un déficit en el año 14. Esto es lo que una rentabilidad media pasa por alto.
¿Puede una persona de 38 años jubilarse con $1 millón y retirar $100.000 cada año? Esa era la pregunta de mi episodio del 29 de octubre. La respuesta con la que no estaba de acuerdo era sencilla: la bolsa rinde alrededor del 10 % de media, así que las retiradas deberían financiarse solas.
El problema está en la palabra media. Una rentabilidad media no llega como el mismo pago todos los años. Cuando sale dinero de una cartera, importa en qué años se producen las ganancias y las pérdidas.
Para hacerlo tangible, utilicé una jubilación que empieza en 2008. Este es el cálculo corregido: permite 13 retiradas anuales completas de $100.000. En 2021, el año 14, solo quedan $31.443,80 disponibles para la retirada prevista.
Los supuestos del ejemplo
Es un ejemplo histórico con unas reglas deliberadamente concretas:
- Empezar 2008 con $1.000.000 invertidos en el S&P 500.
- Aplicar la rentabilidad total del S&P 500 de cada año natural, con los dividendos reinvertidos.
- Retirar una cantidad fija de $100.000 al final de cada año.
- No incluir impuestos, comisiones ni aumentos del gasto por inflación.
Las rentabilidades utilizadas son las de la columna publicada del S&P 500 en la presentación de S&P Dow Jones Indices de marzo de 2026, página 23. No se utiliza la columna contigua de la estrategia 3AI. Los saldos siguientes se calculan con esas tasas anuales publicadas y se muestran redondeados a céntimos.
Qué ocurre en el primer año
La rentabilidad total del S&P 500 en 2008 fue del −37,00 %. En este ejemplo, el millón se convierte en $630.000 antes de la retirada. Al retirar $100.000 quedan $530.000.
Ese es el punto de partida para la recuperación del año siguiente. La cuenta ya no tiene el millón original trabajando para ella, y la próxima retirada sigue siendo de $100.000.
Mis estimaciones aproximadas al hablar en el episodio no eran el cálculo definitivo. Los gráficos y las notas publicadas corrigen el saldo del primer año a $530.000 y el momento en que se agota el dinero a 2021, año 14. Usa esas cifras corregidas al seguir el ejemplo.
Los saldos anuales hasta el déficit
En cada fila, el saldo anterior aumenta o disminuye según la rentabilidad de ese año; después se hace la retirada al cierre del año. La última fila es distinta porque no queda suficiente para retirar el importe completo.
| Año | Rentabilidad total | Saldo tras la retirada |
|---|---|---|
| 2008 | −37,00% | $530.000,00 |
| 2009 | +26,46% | $570.238,00 |
| 2010 | +15,06% | $556.115,84 |
| 2011 | +2,11% | $467.849,89 |
| 2012 | +16,00% | $442.705,87 |
| 2013 | +32,39% | $486.098,30 |
| 2014 | +13,69% | $452.645,16 |
| 2015 | +1,38% | $358.891,66 |
| 2016 | +11,96% | $301.815,10 |
| 2017 | +21,83% | $267.701,34 |
| 2018 | −4,38% | $155.976,02 |
| 2019 | +31,49% | $105.092,87 |
| 2020 | +18,40% | $24.429,96 |
| 2021 | +28,71% | $0,00* |
*2021 termina en cero tras una retirada parcial de $31.443,80. Todas las filas anteriores incluyen la retirada completa de $100.000.
En 2020, una rentabilidad positiva del 18,40 % deja solo $24.429,96 después de la retirada. La ganancia del 28,71 % en 2021 eleva ese saldo restante a $31.443,80 antes de gastar. Eso es todo lo que se puede retirar: faltan $68.556,20 para el último pago previsto.
Por eso hay que matizar lo de «dura 14 años». Este cálculo no cubre 14 retiradas completas de $100.000. Cubre 13, seguidas de una retirada parcial en el año 14.
Por qué una rentabilidad media no resuelve la pregunta
La pérdida inicial y las retiradas continuadas reducen el dinero disponible para participar en las ganancias posteriores. Un porcentaje de rentabilidad elevado sobre un saldo restante mucho menor no equivale a los mismos ingresos en dólares que ese porcentaje aplicado al millón original.
Ese es el problema de la secuencia de rentabilidades que quería tratar. El plan de retiradas tiene que resistir la trayectoria de la cartera, incluidos los años malos. Multiplicar el saldo inicial por un porcentaje medio se salta esa parte del cálculo.
Por eso también me importaba la edad de la pregunta original. Quien piensa en jubilarse a los 38 años espera que ese dinero cubra un largo periodo de gastos. Un único supuesto de rentabilidad no describe su horizonte temporal, otros ingresos ni su flexibilidad para gastar menos.
Qué nos puede enseñar este ejemplo
Empezar en 2008 es un ejemplo histórico adverso, no una previsión ni una afirmación de que toda jubilación que empiece con $1 millón fracasará. Sí muestra por qué el argumento de la rentabilidad media, por sí solo, no justifica este plan concreto de retiradas fijas.
Cambiar el gasto, el momento de las retiradas, la cartera u otros ingresos cambia el resultado. Los impuestos y las comisiones también lo cambiarían. Al mantener fijas las retiradas, su poder adquisitivo no queda protegido frente a la inflación.
No utilizo este ejemplo para fijar una cantidad de retirada universalmente segura ni para decirle a una persona cuándo jubilarse. La pregunta útil es más concreta: ¿qué le ocurre al dinero cuando las retiradas continúan durante una etapa difícil?
En el episodio también hablé de lo que quiero que el dinero haga posible para mi familia. Para eso sirve hacer bien las cuentas. Un plan debe conectar el dinero disponible, el tiempo que tiene que durar y la vida que debe sostener.
Mira el episodio completo del 29 de octubre y lee sus notas corregidas. El cálculo de la jubilación comienza en 2:34. Este artículo trata un ejemplo histórico, no ofrece asesoramiento financiero individualizado.